於無聲處聽驚雷
於無聲處聽驚雷
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本周A股市場乍一看平淡無奇，實則暗流涌動，甚至於無形中潛藏著洶涌澎湃的力量。當美股科技股在本周遭遇“黑色星期一”時，全球資本市場正經歷著一場靜默的權力轉移。納指單日暴跌4%，特斯拉下跌15%，和高點相比，股價已經腰斬，科技“七姐妹”市值蒸發7600億美元。當這場恐慌蔓延至亞太市場時，A股卻展現出驚人的韌性——周二A股雖然低開，但午后由跌轉漲，漲勢非常強勁，讓我們仿佛於無聲處聽到驚雷一般，震撼而振奮。經過周三和周四的調整后，周五滬指放量突破3400點，創年內新高，創業板指大漲2.8%，市場共4495隻個股上漲。大消費板塊全線爆發，大金融板塊集體走強，市場信心回升。這場看似偶然的“獨立行情”，實則是全球資本格局劇變的縮影：美股泡沫的破裂與中國科技的崛起，正在重塑國際資本的戰略版圖。
政策預期與技術突破的雙重共振，為A股注入了強勁動能。3月13日，央行會議提出實施適度寬鬆貨幣政策，擇機降准降息，保持流動性充裕，推動社會融資成本下降，提高政策透明度，穩定人民幣匯率。金融監管總局要求銀行加大個人消費貸款投放力度，合理設置額度、期限、利率，探索線上信用卡業務，並為消費貸款困難人群提供續貸支持，這將有效促進消費回暖。國務院新聞辦公室即將召開新聞發布會，介紹提振消費的相關政策，包括消費品換購補貼、社會保障優化等，市場預期積極。此外，美股持續下跌，投資者開始尋找替代市場。中國市場估值較低，加之財政刺激政策，吸引外資流入，港股市場資金轉換規模創紀錄。
全球資本的流向變化，印証了中國資產的吸引力正在系統性提升。高盛研報稱，中國股市迎來“史上最強開局”，MSCI中國指數年初至今上漲19%，跑贏全球市場，自低點反彈漲幅已達29%，為2009年金融危機后第三大反彈。AI熱潮、科技股上漲及政策支持共同推動市場走高，展現出前所未有的投資吸引力。回顧去年9月的短暫反彈，政策轉向消除系統性風險是核心驅動力，但資金性質以短期博弈為主，行情在兩周內回調超10%﹔而當下這輪科技牛的根基已截然不同，本輪上漲受企業盈利和估值提升的支撐，更具可持續性。高盛認為，全國兩會確立穩增長基調，政府工作報告提出5%左右的GDP增長目標，盡管部分投資者擔心政策力度不及預期，但促增長的明確信號、對系統性風險的低容忍度、寬鬆承諾的兌現以及對股市的具體支持措施，都對錨定增長預期和控制政策風險溢價至關重要，有利於股市回報。此外，民營企業監管環境正處於2017年以來最寬鬆水平，這有助於民企重新獲得相對於國企的競爭優勢，A股市場或迎結構性機會。
盡管A股市場受多方利好因素提振，但仍需關注潛在風險。首先，全球宏觀經濟環境仍存在不確定性，美國加息周期尚未完全結束，全球流動性或將繼續承壓。其次，國內經濟復蘇雖有起色，但部分行業仍處於調整期，市場信心仍需鞏固。此外，地緣政治風險、貿易摩擦等外部因素可能對市場造成擾動。投資者需理性看待市場的短期波動，把握結構性機會，關注政策落地情況。AI、消費、科技等板塊的長期增長潛力較大，但個股選擇仍需謹慎，防范市場情緒驅動的短期波動。
這場資本市場的變局，本質是中國經濟新舊動能轉換的必然結果。當美股科技股在泡沫中搖搖欲墜時，A股正以“科技+消費”雙輪驅動的姿態，開啟新一輪牛市周期。這不僅是市場估值的修復，更是中國經濟結構升級的生動寫照——科技創新的星辰大海與消費升級的萬家燈火交相輝映，為全球資本提供了兼具成長性與確定性的“增長”答案。未來一段時間，A股市場可能仍將保持震蕩上行的趨勢，部分熱點板塊或有階段性調整，但整體向上的格局不變。投資者在面對復雜多變的局勢時，唯有保持冷靜與警覺，方能把握先機，作出明智決策。
本報記者張榮
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