潮水退去，誰在“裸泳”？
潮水退去，誰在“裸泳”？
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雖然新年已到，但市場還是延續了2023年震蕩下行探底的走勢。近期A股指數持續下跌，之前3000點保衛戰的陣地已下移至2800點附近。本周，滬指直接擊穿前期低點2863點，在觸及2760點后出現V型反轉，呈現出金針探底的走勢，說明短期市場的快速下行已逐步探到了階段性的底部區域。股市是資金推動型市場，而近期市場的波動一直取決於場內資金的博弈，雖然盤中個股妖股不斷，但整體賺錢效應很差。題材板塊的輪動為場內投機資金提供了平台，但場外資金卻一直按兵不動。指數連續暴跌，使得一些雪球產品觸及敲入價而止損出局，許多融資盤也瀕臨爆倉點位。A股市場的疾風驟雨再次將投資者的智慧和膽識推至風口浪尖，不禁讓人想起巴菲特的那句投資箴言：“隻有當潮水退去，才知道誰在裸泳。”
當潮水高漲時，海面下的一切都被海水覆蓋，看不清楚，但當潮水退去，海底的情況就暴露無遺。巴菲特這句話的本意是提醒大家，在經濟或市場狀況良好時，投資者的錯誤或問題可能被掩蓋或忽視，而一旦形勢逆轉，市場環境惡化，如經濟衰退或股市下跌時，那些問題和風險就會暴露出來，導致嚴重的財務損失。在這裡，“裸泳”是比喻那些罔顧風險投資孤注一擲的、無限加杠杆過度冒險的、缺乏足夠保護的人或實體。市場的每一次震蕩都在進行著一次無聲的篩選，將那些真正有准備、有策略的投資者和那些裸泳者區分開來。
在股市上漲時，即使是實質不佳的公司也可能看起來運營良好，投資者很容易對潛在的風險視而不見，企業或個人可能會在這個時候過度借貸。但是，在市場下滑時期，那些基礎薄弱的公司和未被充分管理的風險就會顯現出來，過度杠杆的實體可能無法償還債務，從而導致財務危機。從近期爆倉的私募產品就可以看出，要麼是那種滿倉滿融的機構，要麼就是用全部資金鋌而走險去押注單類投資品種的基金。因此，投資者和企業家在任何時候都需要審慎，在進行決策時要考慮長期和潛在的風險，隨時為可能到來的艱難時期做好准備。
股市不僅僅是數字的游戲，更是人性的試煉。正如巴菲特所言：“你隻需要在投資中不犯大的錯誤。”在股市中，真正的智者是那些在風浪來臨時能堅守自己原則的投資者，他們不隨波逐流，不被短期的波動所動搖，而是憑借對市場深刻的理解和對自身情緒的嚴格控制，理性應對一切，最終在浪潮退去時顯真章。即便是在目前眾多股票連續下跌、市場情緒跌至冰點的低谷期，這樣的投資者仍能洞察先機，發掘那些被市場錯誤解讀或忽視的價值股。他們從不追逐泡沫，而是在用敏銳的目光尋找真正的投資機會。
避免在股市投資中成為“裸泳”的人，本質上是關於風險管理和自我控制。在進入股市之前，要確保你了解你正在投資的公司和行業，尋找那些有穩健財務、良好管理團隊和明確增長戰略的公司。通過多元化投資組合來保護你的總體投資，設置止損點可以幫助你限制損失並避免情感驅動的決策。特別需要注意的是，使用杠杆雖然可以放大收益，但同樣也會放大損失，在市場下跌時，杠杆可能導致重大損失甚至全軍覆沒。理性決策，根據研究和邏輯而不是情緒來作決策。通過持續學習和適應，更好地理解市場並調整策略。專注於長期投資而不是短期投機。比如，很多投資者意識到自己炒股炒不過機構，本著“打不過就加入”的想法去買基金，但仍然難以逃脫損失的命運。這是因為，長期投資者可以通過時間來攤低成本，而短期投資者就會直接吃跌，然后贖回，形成實質性虧損。
在當前，信心比黃金更重要。滬深300的市盈率已跌到了十倍左右，新基金發行失敗的案例越來越多，甚至有新基金出現了零元認購的現象，兩市的成交量持續萎縮，這些都表明市場已經處於歷史大底附近。然而，在這樣的情況下，市場仍然出現了恐慌甚至絕望的情緒，有投資者在很低的價位割肉賣掉手中優質的籌碼，這是非常可惜的。普通投資者常常在高點買入、低點贖回，而管理人和投資團隊常常在低點自購，由此帶來的收益，也成了管理人和投資團隊收益的重要組成部分。這種現象給人一種機構抄底了基民的錯覺，事實上它是一個很好的投資指引。此處誅心式的殺跌，就是為了引發市場的割肉籌碼大量涌出。投資者對此一定要看清楚。記住芒格的那句話：“你需要的不是大量的行動，而是大量的耐心。”
沒有一種收獲是容易的，含淚播種的人，會微笑著收割。
本報記者張榮
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